Sequoia India/Asia Tenggara Sekarang Bebas untuk Membuat Kesepakatan dengan AS

 

BENGALURU -- Perpecahan tiga arah dari perusahaan modal ventura Sequoia akan membebaskan cabang India dan Asia Tenggaranya untuk mengejar kesepakatan perangkat lunak AS di sektor-sektor panas seperti kecerdasan buatan yang dulu terlarang, direktur pelaksana bisnis yang berbasis di Bengaluru kepada Nikkei Asia.

Sequoia Capital -- pendukung awal Apple, Google, dan Airbnb di AS, ByteDance di China, Zomato dan Byju's di India, dan GoTo di Indonesia -- mengatakan pekan lalu bahwa entitas China dan India/Asia Tenggara akan berpisah dari induk AS mereka dan masing-masing beroperasi sebagai HongShan dan Peak XV Partners.

Berakhirnya aliansi investasi Sequoia di China dipicu atas meningkatnya ketegangan politik antara Washington dan Beijing. Tetapi ada banyak perdebatan tentang mengapa Sequoia ingin menjauhkan diri dari India pada saat perusahaan global seperti Insight Partners, GSV Ventures, General Catalyst, dan Bond Capital Mary Meeker telah mulai mendukung startup di negara tersebut.

Dalam sebuah wawancara, Direktur Pelaksana Peak XV Shailendra Singh menyoroti motivasi komersial atas perpecahan tersebut, dengan mengatakan timnya telah kehilangan investasi yang diinginkan karena potensi konflik dengan perusahaan yang sudah menjadi bagian dari ekosistem Sequoia yang luas.

Tantangannya terutama diucapkan di area seperti AI, di mana banyak perusahaan dapat membangun produk yang bersaing. Tapi ada contoh lain juga, kata Singh.

Sequoia tidak ikut dalam dua putaran pendanaan pertama di startup jasa keuangan India Razorpay di tengah kemungkinan persaingan dengan "perusahaan portofolio penting AS," katanya. Peluang lain yang terlewatkan datang dalam otomatisasi proses robotik, di mana Sequoia diblokir oleh investasinya di UiPath, dan dalam apa yang disebut startup tanpa kode atau kode rendah.

Terbebas dari kendala lama, Singh mengatakan Peak XV Partners akan meningkatkan investasi di perusahaan perangkat lunak "lintas batas", pada dasarnya perusahaan rintisan yang berbasis di AS "di mana salah satu pendiri berada di India atau Asia Tenggara, atau mereka memiliki tim teknik di sana." Dia mengatakan Peak XV akan membentuk tim di AS untuk membantu perusahaan portofolionya.

"Saya berharap dalam lima hingga 10 tahun ke depan akan ada ekosistem paralel di mana di setiap kategori, akan ada perusahaan Amerika dan perusahaan India [bersaing]," kata Singh. "Tetapi para pendiri bahkan tidak akan mendatangi kami jika mereka merasa kami memiliki konflik, dan LP [mitra terbatas] kami tidak akan terlayani dengan baik jika kami tidak memilih perusahaan terbaik di wilayah kami."

Penekanan perusahaan di India akan berada pada kesepakatan perangkat lunak yang fokus pada AI, infrastruktur cloud, dan keamanan siber, katanya, serta pada teknologi keuangan dan perusahaan konsumen. Peak XV akan terus mendukung startup layanan konsumen dan keuangan di Asia Tenggara, serta mencari kesepakatan perangkat lunak di Singapura dan Australia.

Sebelum perpecahan, Sequoia dilaporkan mengelola $53 miliar di AS dan Eropa, $56 miliar di China, dan $9 miliar di India dan Asia Tenggara. Sebagai bagian dari Sequoia, Peak XV mengumpulkan $2,8 miliar tahun lalu -- termasuk $2 miliar yang dialokasikan untuk India, jumlah terbesar yang pernah ada untuk dana yang berfokus pada India.

Singh menolak mengomentari rencana penggalangan dana Peak XV di Asia, tetapi mengatakan praktik satu mitra Sequoia yang berinvestasi dalam dana lain akan berakhir.

Sequoia mulai beroperasi di India pada tahun 2006 melalui kemitraan dengan perusahaan ekuitas swasta lokal Westbridge Capital. Manajemen puncak, bagaimanapun, berhenti pada tahun 2011 untuk meluncurkan kembali Westbridge, sementara para pemimpin Peak XV saat ini tetap menjalankan bisnis India Sequoia. Perusahaan mengalami perombakan lagi pada akhir 2017, ketika tiga eksekutif senior keluar untuk meluncurkan dana terpisah.

Peak XV menyatakan portofolionya saat ini mencakup lebih dari 400 perusahaan, lebih dari 50 di antaranya adalah unicorn - perusahaan rintisan yang bernilai lebih dari $1 miliar. Ini telah mengembalikan sekitar $4,5 miliar kepada mitra terbatasnya dan memegang saham senilai $1,6 miliar di perusahaan portofolio yang go public.

Keluar dari investasi melalui penawaran umum perdana terbukti sulit untuk Peak XV. Lebih dari 10 perusahaan India menghentikan IPO tahun lalu di tengah "kekalahan global pada daftar teknologi publik," kata Bain & Co, yang memperkirakan nilai VC exit di India anjlok menjadi $3,9 miliar pada tahun 2022 dari $9,6 miliar tahun sebelumnya.

Pada saat yang sama, investor seperti BlackRock, Neuberger Berman, dan Fidelity Investments telah menurunkan valuasi mereka terhadap beberapa perusahaan rintisan India terkemuka, menyiapkan panggung untuk apa yang disebut down rounds, yang dapat memperbesar kerugian atau menunda rencana keluar. Perusahaan-perusahaan ini termasuk beberapa perusahaan portofolio Peak XV utama seperti Byju's, Pine Labs, dan Meesho.

"Kami mendorong perusahaan untuk mengatur ulang valuasi kapan pun. Valuasi perusahaan publik berubah setiap hari," kata Singh. "Tidak masuk akal jika perusahaan swasta berpegang pada penilaian tinggi yang tidak masuk akal jika itu tidak lagi mewakili pasar, dan kami mendorong para pendiri untuk berani dan melakukan reset."

Pecahnya Sequoia juga terjadi karena beberapa perusahaan portofolio profil tinggi menghadapi pertanyaan tentang tata kelola perusahaan mereka. Contoh yang paling terkenal adalah FTX, yang pendirinya Sam Bankman-Fried menghadapi tuduhan federal bahwa ia mencuri miliaran dolar dari pertukaran crypto currency.

Harus angkat kaki, kepala eksekutif salah satu investee Peak XV, startup rantai pasokan mode yang berbasis di Singapura Zilingo, dipecat setelah tuduhan penyimpangan keuangan. Portofolio perusahaan lain, Byju's, telah terlibat perselisihan hukum dengan pemberi pinjamannya.

"Downstream portfolio issues bukan sesuatu hal bagi kami, atau di wilayah kami," kata Singh. "Kami tidak dapat memastikan akan adanya pihak yang melakukan hal buruk. Tapi yang dapat kami lakukan adalah mengambil tindakan. Kami dapat fokus pada tindakan kami untuk melayani LPs kami dengan baik."

Sumber : Nikkei Asia